¿Qué es opa hostil?

Una OPA hostil es una oferta pública de adquisición (OPA) que se realiza sin el consentimiento del consejo de administración de la empresa objetivo.

Es un escenario donde una corporación, denominada oferente, intenta hacerse con el control de otra empresa comprando una gran cantidad de sus acciones en el mercado abierto o directamente a los accionistas.

En el ámbito empresarial, se considera «hostil» porque se lleva a cabo pese a la clara oposición de la empresa que se está intentando adquirir; este tipo de OPA se realiza directamente a los accionistas, y con frecuencia, implica una oferta de adquisición a un precio mayor que el valor actual del mercado para atraerlos.

Características de la OPA hostil

Las OPA hostiles suelen incluir algunas particularidades específicas:

• Resistencia de la dirección: La característica más distintiva de una OPA Hostil es que la dirección de la empresa objetivo no desea ser adquirida y, por lo tanto, defiende su independencia.
• Directa a accionistas: Los oferentes de una OPA Hostil suelen hacer su oferta directamente a los accionistas, a menudo sin el conocimiento previo de la dirección de la empresa objetivo.
• Precio de oferta elevado: Generalmente, para persuadir a los accionistas de vender sus acciones en contra de los deseos de la dirección, la oferta es a un precio superior al valor de mercado actual de las acciones.
• Estrategias de defensa: Las empresas objetivo de una OPA Hostil suelen emplear varias estrategias para evitar ser adquiridas, conocidas como medidas anti-opa o «píldoras venenosas».

Estrategias de defensa contra una OPA hostil

Para contrarrestar una OPA hostil, las empresas objetivo pueden adoptar diferentes tácticas:

• Píldora venenosa (Poison Pill): Se adoptan estrategias corporativas que hacen que la empresa sea menos atractiva o más difícil de adquirir.
• Corona de espinas (Crown Jewel): Se trata de vender las partes más valiosas de la empresa a un tercero para reducir su atractivo para el oferente.
• Pac-Man: En esta maniobra, la empresa objetivo intenta comprar al oferente, realizando una OPA en respuesta.
• Caballero blanco (White Knight): La empresa objetivo busca una empresa amistosa para que haga una oferta alternativa más favorable.

Impacto de la OPA hostil en los mercados

La OPA Hostil puede tener distintas repercusiones en los mercados financieros:

• Puede desencadenar movimientos significativos en el precio de las acciones debido a la especulación alrededor de la eventual compra.
• Genera incertidumbre y volatilidad en los mercados, ya que los inversores intentan prever el resultado.
• Afecta la percepción de estabilidad y continuidad en la gestión de la empresa objetivo.

Ejemplos prácticos de una OPA Hostil

En el año 2007, la empresa Microsoft intentó realizar una OPA Hostil sobre Yahoo! ofreciendo comprar la empresa por un valor por acción muy superior al precio de mercado. Yahoo! rechazó la oferta y luego implementó una serie de medidas de defensa para evitar la adquisición.

Otro ejemplo famoso tuvo lugar en España en los años 2005 y 2006, cuando la empresa constructora OHL intentó hacerse con el control de la inmobiliaria Fadesa mediante una OPA. La dirección de Fadesa se opuso a la adquisición. Esta situación dio lugar a una serie de disputas y estrategias defensivas que culminaron con la intervención de otro actor, la empresa inmobiliaria Martinsa, que acabó por adquirir Fadesa.