¿Qué es bonos con cupón flotante?

Los bonos con cupón flotante son un tipo de deuda emitida por entidades que ofrecen una rentabilidad variable. Esta rentabilidad está ligada a un índice de referencia, como puede ser el Euríbor en Europa o la tasa LIBOR en Estados Unidos.

Los bonos con cupón flotante se caracterizan porque el interés que pagan a sus tenedores no es fijo, sino que varía en función de los cambios de una tasa de referencia preestablecida.

Estos bonos tienen un nominal, que es el valor que la entidad emisora se compromete a devolver al final de la vida del bono, y una serie de pagos periódicos de intereses basados en una tasa de interés variable.

Características principales de los bonos con cupón flotante

Cupón Variable: La característica más distintiva de estos bonos es que el interés que pagan es variable, y se ajusta en intervalos regulares siguiendo una tasa de referencia.

Mecanismo de Protección: Estos bonos suelen ser emitidos como un mecanismo de protección contra la inflación o cambios inesperados en las tasas de interés, lo que los hace atractivos para los inversores que buscan cubrir esos riesgos.

Índices de Referencia: Los índices más comunes a los cuales pueden estar referenciados estos bonos son el Euríbor, la tasa LIBOR o el Treasury Bill Rate.

Periodicidad del Pago de Intereses: El pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual, y la tasa se recalcula en cada periodo según el índice escogido.

Plazo de Vencimiento: Pueden emitirse con diferentes plazos hasta su vencimiento, que oscilan generalmente entre uno y treinta años.

¿Cómo funcionan estos bonos?

La dinámica de los bonos con cupón flotante es relativamente sencilla una vez se comprenden sus bases. Digamos que adquirimos un bono cuya tasa de interés se ajusta cada seis meses según el Euríbor.

Si el Euríbor aumenta, el interés que recibiremos en el próximo periodo también lo hará, y viceversa. De esta manera, si los tipos de interés del mercado suben, no perderíamos poder adquisitivo, ya que nuestra rentabilidad se incrementaría acorde a esos intereses.

¿Por qué invertir en bonos con cupón flotante?

Puede ser una estrategia interesante para diversificar nuestra cartera y protegerla contra el riesgo de inflación o un aumento en las tasas de interés.

Invertir en bonos con cupón flotante puede brindar una mayor seguridad en escenarios de incertidumbre económica, ya que el retorno de la inversión se ajusta y minimiza el riesgo de pérdida de valor en términos reales.

Ejemplos prácticos para entender los bonos con cupón flotante

Imaginemos que una empresa emite un bono con cupón flotante con un plazo a 5 años y cuya tasa se ajusta en base al Euríbor a seis meses más un diferencial fijo del 1%. Si al inicio el Euríbor es del 0,5%, nuestro bono pagaría un 1,5% ese semestre. Si el siguiente semestre el Euríbor sube al 1%, el bono pagaría un 2%. De esta forma, el inversor se beneficia de la subida de tasas.

Como otro ejemplo, considere un bono con un nominal de 1000 euros y un cupón que se ajusta cada año en base al índice LIBOR más un diferencial del 2%.

Si el LIBOR al inicio es del 3%, el primer año recibiríamos un pago de 50 euros (5% de 1000 euros). Si el siguiente año el índice sube al 4%, recibiríamos un pago de 60 euros (6% de 1000 euros).

Riesgos asociados a los bonos con cupón flotante

Aunque los bonos con cupón flotante minimizan el riesgo de pérdida de poder adquisitivo debido a la inflación o al alza en las tasas de interés, no están exentos de riesgos.

El riesgo de crédito sigue presente, ya que dependemos de la solvencia de la entidad emisora para recibir nuestros pagos. Además, el riesgo de liquidez puede ser un factor si necesitamos vender el bono antes de su vencimiento y no encontramos compradores.